ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতিতে লাগাম, আন্তর্জাতিক শুল্কের চাপ কমে আসা এবং মার্চ ত্রৈমাসিকের প্রত্যাশার চেয়ে ভালো ফলাফলের কারণে চলতি মাসে ভারতীয় শেয়ার বাজার ইতিবাচক অবস্থানে রয়েছে। এর মধ্যে সুখবর, ১৬ বছরের মধ্যে দ্রুততম সময়ে, নির্ধারিত সময়ের আট দিন আগেই রাজ্যে প্রবেশ করেছে দক্ষিণ-পশ্চিম মৌসুমী বায়ু।

কেরল থেকে মহারাষ্ট্র, অন্ধ্রপ্রদেশ, পশ্চিমবঙ্গ এবং উত্তর-পূর্ব ভারতের কিছু অংশে দ্রুত ছড়িয়ে পড়া এই আগাম বর্ষা ধান, তুলা, ভুট্টা এবং আখ-এর মতো খরিফ ফসল উৎপাদনকারী কৃষকদের জন্য সুসংবাদ বয়ে আনবে বলে আশা করা হচ্ছে। বিশেষজ্ঞদের মতে, এর ফলে ভালো ফসল উৎপাদন হবে, গ্রামীণ আয় বৃদ্ধি পাবে এবং এফএমসিজি, সার ও অটোমোবাইলের মতো ভোক্তা নির্ভর ক্ষেত্রগুলিতে চাহিদা বাড়বে।

বর্ষা এবং শেয়ার বাজারের সম্পর্ক সবচেয়ে বড় প্রশ্ন হল, বর্ষা এবং শেয়ার বাজারের মধ্যে কী ধরনের সম্পর্ক রয়েছে? পরিসংখ্যান বলছে, ২০২১ থেকে ২০২৩ সাল পর্যন্ত বর্ষা স্বাভাবিকের চেয়ে কিছুটা কম হলেও নিফটি বিনিয়োগকারীদের ইতিবাচক রিটার্ন দিয়েছে। অন্যদিকে, ২০২০ সালে স্বাভাবিকের চেয়ে ভালো বর্ষা হওয়ায় নিফটি ১৭ শতাংশের বেশি রিটার্ন দিয়েছিল। উল্লেখযোগ্যভাবে, ২০১৩ থেকে ২০২৩ সালের মধ্যে ২০২০ সালে বর্ষার সময় সর্বোচ্চ রিটার্ন দেখা গিয়েছিল।

অর্থনীতিকে চাঙ্গা করে ভালো বর্ষা ভারতকে প্রায়শই কৃষিনির্ভর দেশ বলা হয় এবং এটি বিশ্বের শীর্ষ খাদ্যশস্য উৎপাদনকারীদের মধ্যে অন্যতম। ভারতীয় অর্থনীতির মেরুদণ্ড এখনও কৃষি খাত। ভারতের ৪০ শতাংশের বেশি কর্মশক্তি কৃষিতে নিযুক্ত। প্রায় ৪৬ শতাংশ অভ্যন্তরীণ চাহিদা গ্রামীণ অঞ্চল থেকে আসে। এর অর্থ হল, একটি শক্তিশালী বর্ষা শুধু খাদ্য উৎপাদনই বাড়ায় না, এটি পণ্য, পরিষেবা, আবাসন এবং পরিবহনের জন্য গ্রামীণ চাহিদা পুনরুজ্জীবিত করে, যা অর্থনীতিতে ইতিবাচক প্রভাব ফেলে।

বিভিন্ন খাতে কর্মসংস্থান (২০২৩ অর্থবর্ষের পরিসংখ্যান)

Export to Sheets

২০২৩ অর্থবর্ষের তথ্য অনুযায়ী, কর্মসংস্থান প্রদানকারী প্রধান খাতগুলির মধ্যে কৃষি শীর্ষে রয়েছে, যেখানে ভারতের প্রায় ৬০% কর্মশক্তি নিযুক্ত। ভারতের জনসংখ্যার একটি বড় অংশ, বিশেষ করে গ্রামীণ এলাকার মানুষ, জীবিকার জন্য সরাসরি কৃষির উপর নির্ভরশীল। ২০২৪ সালে, ভারত দীর্ঘমেয়াদী গড় (LPA)-এর ১০৮ শতাংশ বৃষ্টিপাত রেকর্ড করেছে (৮৬৮.৬ মিমি গড়-এর তুলনায় ৯৩৪.৮ মিমি), যা গত চার বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ। এর ফলে কৃষকরা আরও বেশি ফসল ফলাতে সক্ষম হয়েছেন। ২০২৫ সালে, আইএমডি স্বাভাবিকের চেয়ে বেশি মৌসুমী বৃষ্টিপাতের পূর্বাভাস দিয়েছে, যা এলপিএ (৮৭ সেমি)-এর ১০৫ শতাংশ হবে বলে অনুমান করা হচ্ছে।

অতীতে বর্ষার সময় সেনসেক্সের রিটার্ন বেশি বৃষ্টি এবং ভালো বর্ষাকে সাধারণত কৃষি, গ্রামীণ ব্যবহার এবং সামগ্রিক অর্থনীতির জন্য ইতিবাচক বলে মনে করা হয়। তবে, গত দুই দশকে বাজারের পারফরম্যান্সের পরিসংখ্যান কিছুটা ভিন্ন চিত্র তুলে ধরে।

Export to Sheets

২০০৯ সালে এলপিএ-এর মাত্র ৭৮% বৃষ্টিপাত হওয়া সত্ত্বেও সেনসেক্স ৮১% বৃদ্ধি পেয়েছিল। সে সময় দেশের শেয়ার বাজার বৈশ্বিক আর্থিক সংকট থেকে দ্রুত পুনরুদ্ধার করছিল। ২০১৪ সালে এলপিএ-এর মাত্র ৮৮% বৃষ্টি হলেও সেনসেক্স প্রায় ৩০% বৃদ্ধি পায়, যা মোদি সরকারের শক্তিশালী জনাদেশ নিয়ে ক্ষমতায় আসার পর ঐতিহাসিক রাজনৈতিক পরিবর্তনের দ্বারা অনুপ্রাণিত হয়েছিল এবং বিনিয়োগকারীদের আস্থা বাড়িয়েছিল। ২০১৬ সালে, বর্ষা এলপিএ-এর ৯৭% ছিল (প্রায় স্বাভাবিক), কিন্তু বাজার সামান্যই পরিবর্তিত হয়, মাত্র ১.৯৫% রিটার্ন নথিভুক্ত হয়। সেই সময় নোটবন্দির মতো বড় অর্থনৈতিক ব্যাঘাত ঘটেছিল, যা তারল্য এবং ভোক্তা চাহিদাকে মারাত্মকভাবে প্রভাবিত করে। ২০১১ সালে এলপিএ-এর ১০২% বৃষ্টিপাত হয়েছিল, যা প্রযুক্তিগতভাবে বেশি বৃষ্টিপাত, তবুও সেনসেক্স ২৫% কমে গিয়েছিল, যা বৈশ্বিক এবং অভ্যন্তরীণ অর্থনৈতিক উদ্বেগের প্রতিফলন ছিল এবং অনুকূল আবহাওয়াকে ছাপিয়ে গিয়েছিল।

এই উদাহরণগুলি প্রমাণ করে যে, যদিও বর্ষার তথ্য কিছু খাতকে (যেমন কৃষি, এফএমসিজি বা গ্রামীণ অর্থ) প্রভাবিত করতে পারে, তবে এটি বাজারের দিকনির্দেশের একমাত্র নির্ধারক নয়।

বর্ষার সময় নিফটির পারফরম্যান্স ২০১৩ থেকে ২০২৩ সাল পর্যন্ত বর্ষা মৌসুমে (জুন থেকে সেপ্টেম্বর) নিফটির রিটার্নের বিশ্লেষণ একটি পুনরাবৃত্তিমূলক প্যাটার্ন তুলে ধরে: প্রকৃত বৃষ্টিপাত এবং শেয়ার বাজারের পারফরম্যান্সের মধ্যে কোনও ধারাবাহিক সম্পর্ক নেই। শক্তিশালী বর্ষাকে ইতিবাচক বাজার ফলাফলের সঙ্গে যুক্ত করার প্রচলিত ধারণা থাকা সত্ত্বেও, তথ্য একটি আরও জটিল চিত্র তুলে ধরে:

২০১৪ (১০.২%), ২০২১ (১৩.১%), এবং ২০২৩ (৫.৬২%) এর মতো কম বৃষ্টিপাতের বছরগুলিতে নিফটির রিটার্ন শক্তিশালী ছিল, যা এই ধারণাকে চ্যালেঞ্জ করে যে খারাপ বর্ষা বাজারের অনুভূতিকে দুর্বল করে।

বিপরীতে, ২০১৩ (-৪.২%) এবং ২০১৯ (-৩.৮%) এর মতো স্বাভাবিকের চেয়ে বেশি বৃষ্টিপাতের বছরগুলিতে নেতিবাচক রিটার্ন দেখা গেছে, যা ইঙ্গিত দেয় যে অনুকূল আবহাওয়া দ্রুত বৃদ্ধির নিশ্চয়তা দেয় না। শুধুমাত্র ২০২০, যেখানে স্বাভাবিকের চেয়ে বেশি বৃষ্টিপাত এবং ১৭.৪% রিটার্ন ছিল, প্রত্যাশিত প্যাটার্নের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ ছিল।

Export to Sheets

১১ বছরের এই সময়কালে, ৮ বছর স্বাভাবিকের চেয়ে কম বৃষ্টিপাত/দুর্বল বর্ষা হয়েছে, তবুও তাদের মধ্যে ৬ বছরে নিফটি ইতিবাচক রিটার্ন দিয়েছে। ৩ বছর স্বাভাবিকের চেয়ে বেশি বৃষ্টিপাত হয়েছে, কিন্তু তাদের মধ্যে ২ বছরে বাজারে পতন দেখা গেছে। এটি নির্দেশ করে যে বর্ষা কৃষি এবং গ্রামীণ ব্যবহারের জন্য গুরুত্বপূর্ণ হলেও, বাজারের রিটার্ন শুধু বৃষ্টিপাত নয় বরং আরও বিস্তৃত অর্থনৈতিক কারণ, বিনিয়োগকারীদের অনুভূতি এবং নীতিগত পদক্ষেপ দ্বারা চালিত হয়। আষাঢ়ে গল্প নয়! শেয়ার বাজার আর বর্ষার সম্পর্ক কী, জানুন আয়ের সমীকরণ

চলতি মাসে ভারতীয় শেয়ার বাজার ভালো অবস্থানে রয়েছে, যার প্রধান কারণগুলি হল মূল্যস্ফীতি হ্রাস, বিশ্বব্যাপী শুল্ক-সংকটের উত্তেজনা কমা এবং মার্চ ত্রৈমাসিকের প্রত্যাশার চেয়ে ভালো ফলাফল। এর মধ্যেই সুখবর, নির্ধারিত সময়ের আট দিন আগেই রাজ্যে প্রবেশ করেছে দক্ষিণ-পশ্চিম মৌসুমী বায়ু, যা গত ১৬ বছরের মধ্যে দ্রুততম।

কেরালা থেকে দ্রুত মহারাষ্ট্র, অন্ধ্রপ্রদেশ, পশ্চিমবঙ্গ এবং উত্তর-পূর্বের কিছু অংশে ছড়িয়ে পড়া এই দ্রুত বর্ষার আগমনে ধান, তুলা, ভুট্টা এবং আখ-এর মতো খরিফ ফসলের কৃষকদের লাভবান হওয়ার সম্ভাবনা তৈরি হয়েছে। বিশেষজ্ঞদের মতে, এর ফলে ভালো ফসল উৎপাদন হবে, গ্রামীণ আয় বাড়বে এবং এফএমসিজি, সার ও অটো-র মতো ভোক্তা-নির্ভর ক্ষেত্রগুলিতে চাহিদা বৃদ্ধি পাবে।

বর্ষা এবং শেয়ার বাজারের সংযোগ

এখন সবচেয়ে বড় প্রশ্ন হল, বর্ষা এবং শেয়ার বাজারের মধ্যে কী ধরনের সম্পর্ক রয়েছে? পরিসংখ্যান বলছে, ২০২১ থেকে ২০২৩ সাল পর্যন্ত বর্ষা স্বাভাবিকের চেয়ে কিছুটা কম হলেও নিফটি বিনিয়োগকারীদের ইতিবাচক রিটার্ন দিয়েছে। অন্যদিকে, ২০২০ সালে স্বাভাবিকের চেয়ে ভালো বর্ষা এসেছিল, তখন নিফটি ১৭ শতাংশের বেশি রিটার্ন দিয়েছিল। উল্লেখযোগ্য বিষয় হল, ২০১৩ থেকে ২০২৩ সালের মধ্যে ২০২০ সালে বর্ষার সময় সর্বোচ্চ রিটার্ন দেখা গেছে। আসুন, শেয়ার বাজারের পরিসংখ্যানের মাধ্যমে বর্ষা এবং শেয়ার বাজারের মধ্যে সম্পর্ক এবং এই সময়ে দালাল স্ট্রিটের পারফরম্যান্স কেমন থাকে, তা বোঝার চেষ্টা করা যাক।

অর্থনীতিকে চাঙ্গা করে ভালো বর্ষা

ভারতকে প্রায়শই কৃষির দেশ বলা হয় এবং এ দেশের অর্থনীতিতে কৃষির গভীর প্রভাব রয়েছে। বিশ্বব্যাপী খাদ্যশস্য উৎপাদনে ভারত অন্যতম শীর্ষস্থানীয়। ভারতীয় অর্থনীতির মেরুদণ্ড এখনও কৃষি খাত। ভারতের ৪০ শতাংশেরও বেশি কর্মশক্তি কৃষিক্ষেত্রে নিযুক্ত। প্রায় ৪৬ শতাংশ অভ্যন্তরীণ চাহিদা গ্রামীণ অঞ্চল থেকে আসে। এর অর্থ হল, একটি শক্তিশালী বর্ষা শুধু খাদ্য উৎপাদনই উন্নত করে না, এটি পণ্য, পরিষেবা, আবাসন এবং পরিবহনের জন্য গ্রামীণ চাহিদাকে পুনরুজ্জীবিত করে, যা অর্থনীতির উপর ইতিবাচক প্রভাব ফেলে।

২০২৩ অর্থবর্ষের পরিসংখ্যান অনুযায়ী, কর্মসংস্থান প্রদানকারী সমস্ত প্রধান খাতের মধ্যে কৃষি শীর্ষে রয়েছে, যেখানে ভারতের প্রায় ৬০% কর্মশক্তি এই খাতে নিযুক্ত। ভারতের জনসংখ্যার একটি বড় অংশ, বিশেষ করে গ্রামীণ অঞ্চলে, তাদের জীবিকার জন্য সরাসরি কৃষিকাজের উপর নির্ভরশীল। ২০২৪ সালে, ভারতে দীর্ঘমেয়াদী গড়ের (LPA) ১০৮ শতাংশ বৃষ্টিপাত রেকর্ড করা হয়েছে – ৮৬৮.৬ মিলিমিটারের গড় বৃষ্টিপাতের তুলনায় ৯৩৪.৮ মিলিমিটার – যা গত চার বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ। এর ফলে কৃষকরা বেশি ফসল বপন করতে পেরেছেন। ২০২৫ সালে, আইএমডি স্বাভাবিকের চেয়ে বেশি মৌসুমী বৃষ্টিপাতের পূর্বাভাস দিয়েছে, যা এলপিএ (৮৭ সেমি) এর ১০৫ শতাংশ হওয়ার সম্ভাবনা।

গত কয়েক বছরে বর্ষার সময় সেনসেক্সের রিটার্ন

বেশি বৃষ্টি এবং ভালো বর্ষাকে সাধারণত কৃষি ও গ্রামীণ ভোগ এবং সামগ্রিক অর্থনীতির জন্য ইতিবাচক বলে মনে করা হয়। তবে, গত দুই দশকের বাজার পারফরম্যান্সের পরিসংখ্যান কিছুটা ভিন্ন চিত্র তুলে ধরে:

• ২০০৯: এলপিএ-র মাত্র ৭৮% বৃষ্টিপাত হওয়া সত্ত্বেও সেনসেক্সে ৮১% বৃদ্ধি দেখা গিয়েছিল। সে সময় দেশের শেয়ার বাজার বিশ্ব আর্থিক সংকট থেকে দ্রুত পুনরুদ্ধার করছিল।
• ২০১৪: বৃষ্টিপাত এলপিএ-র মাত্র ৮৮% ছিল, তবুও সেনসেক্স ৩০% বৃদ্ধি পেয়েছিল, যা মোদি সরকারের শক্তিশালী জনমত নিয়ে ক্ষমতায় আসার পর ঐতিহাসিক রাজনৈতিক পরিবর্তনের দ্বারা প্রভাবিত হয়েছিল এবং বিনিয়োগকারীদের মধ্যে উৎসাহ বাড়িয়েছিল।
• ২০১৬: বর্ষা এলপিএ-র ৯৭% এ প্রায় স্বাভাবিক ছিল, কিন্তু বাজারে খুব কম পরিবর্তন দেখা যায়, মাত্র ১.৯৫% রিটার্ন রেকর্ড করা হয়েছিল। এই সময়ে নোটবন্দী-র মতো বড় অর্থনৈতিক বিঘ্ন ঘটেছিল, যা তারল্য এবং ভোক্তা চাহিদাকে মারাত্মকভাবে প্রভাবিত করে।
• ২০১১: এই বছর এলপিএ-র ১০২% বৃষ্টিপাত হয়েছিল – প্রযুক্তিগতভাবে বেশি বৃষ্টি – তবুও সেনসেক্সে ২৫% পতন হয়, যা বৈশ্বিক ও অভ্যন্তরীণ অর্থনৈতিক উদ্বেগের কারণে ঘটেছিল।

এই উদাহরণগুলি দেখায় যে, যদিও বর্ষার তথ্য কিছু ক্ষেত্রকে (যেমন কৃষি, এফএমসিজি বা গ্রামীণ অর্থ) প্রভাবিত করতে পারে, তবে এটি বাজারের গতিপথের একমাত্র নির্ধারক নয়।

বর্ষার সময় নিফটির পারফরম্যান্স

২০১৩ থেকে ২০২৩ সাল পর্যন্ত বর্ষা চলাকালীন (জুন থেকে সেপ্টেম্বর) নিফটির রিটার্নের বিশ্লেষণ একটি পুনরাবৃত্তিমূলক প্যাটার্নকে তুলে ধরে: প্রকৃত বৃষ্টিপাত এবং শেয়ার বাজারের পারফরম্যান্সের মধ্যে কোনো সুসংগত সম্পর্ক নেই। শক্তিশালী বর্ষাকে ইতিবাচক বাজার ফলাফলের সঙ্গে যুক্ত করার প্রচলিত ধারণার বিপরীতে, তথ্য একটি আরও জটিল গল্প বলে:

• ২০১৪ (১০.২%), ২০২১ (১৩.১%), এবং ২০২৩ (৫.৬২%) এর মতো স্বাভাবিকের চেয়ে কম বৃষ্টিপাতের বছরগুলিতে নিফটির রিটার্ন শক্তিশালী ছিল, যা এই ধারণাটিকে চ্যালেঞ্জ করে যে খারাপ বর্ষা বাজারের অনুভূতিকে দুর্বল করে।
• এর বিপরীতে, ২০১৩ (-৪.২%) এবং ২০১৯ (-৩.৮%) এর মতো স্বাভাবিকের চেয়ে বেশি বৃষ্টিপাতের বছরগুলি নেতিবাচক রিটার্ন দিয়েছে, যা দেখায় যে অনুকূল আবহাওয়া ইতিবাচক পারফরম্যান্সের গ্যারান্টি দেয় না। শুধুমাত্র ২০২০, যেখানে স্বাভাবিকের চেয়ে বেশি বৃষ্টিপাত এবং ১৭.৪% রিটার্ন ছিল, সেটিই প্রত্যাশিত প্যাটার্নের সঙ্গে সামঞ্জস্যপূর্ণ ছিল।

১১ বছরের সময়কালে, ৮ বছর স্বাভাবিকের চেয়ে কম বৃষ্টিপাত/দুর্বল বর্ষা হয়েছিল, তবুও তাদের মধ্যে ৬ বছর নিফটি ইতিবাচক রিটার্ন দিয়েছে। ৩ বছর স্বাভাবিকের চেয়ে বেশি বৃষ্টিপাত হয়েছিল, কিন্তু তাদের মধ্যে ২ বছর বাজার পতন দেখেছিল। এটি নির্দেশ করে যে, বর্ষা কৃষি এবং গ্রামীণ ভোগের জন্য গুরুত্বপূর্ণ হলেও, বাজারের রিটার্ন শুধু বৃষ্টিপাত নয়, বরং ব্যাপক অর্থনৈতিক কারণ, বিনিয়োগকারীদের মনোভাব এবং নীতিগত পদক্ষেপ দ্বারা চালিত হয়।