শুক্রবার ভারতীয় শেয়ারবাজারে হুলস্থূল পড়ে গেল, যখন সেবির তদন্তের জেরে চারটি বড় ক্যাপিটাল মার্কেট স্টকের শেয়ারে ব্যাপক পতন দেখা গেল। এই পতন বাজারের নির্ভরতাকে আরও একবার স্পষ্ট করে তুলল, কারণ বিদেশি ট্রেডিং ফার্ম জেন স্ট্রিট-এর ওপর সেবির পদক্ষেপ শুধু তাদেরই নয়, তাদের ভারতীয় অংশীদারদের এবং সমগ্র ডেরিভেটিভস বাজারকেও ধাক্কা দিয়েছে। এর ফলস্বরূপ, প্রায় ১২,০০০ কোটি টাকার বাজার মূল্য একদিনেই উধাও হয়ে গেল।

জেন স্ট্রিটের ভারতীয় ট্রেডিং পার্টনার নুভামা ওয়েলথ ম্যানেজমেন্ট এই ঘটনায় সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে। শুক্রবার তাদের শেয়ার ১১.২৬% পর্যন্ত কমেছে, যদিও সেবির তদন্তে তাদের কোনো ভুল কাজ প্রমাণিত হয়নি। তবুও, বিনিয়োগকারীরা আতঙ্কে শেয়ার বিক্রি করতে শুরু করেছে, কারণ জেন স্ট্রিটের মতো বড় ক্লায়েন্টের অনুপস্থিতি নুভামার আয়ে প্রভাব ফেলতে পারে। এছাড়াও, স্টক এক্সচেঞ্জ বিএসই (BSE) এবং ব্রোকিং ফার্ম এঞ্জেল ওয়ানের শেয়ার প্রায় ৬% কমেছে, যখন সেন্ট্রাল ডিপোজিটরি সার্ভিসেস (সিডিএসএল)-এর শেয়ার ২% এর বেশি কমেছে। এই চারটি কো ম্পা নির বাজার মূল্য সম্মিলিতভাবে ১২,০০০ কোটি টাকা লোকসান করেছে।

ব্যাংক নিফটি অপশনে কারচুপি ও বাজারের ওপর প্রভাব
বাজার নিয়ন্ত্রক সেবি জেন স্ট্রিট এবং তার সহযোগী কো ম্পা নিগুলোর বিরুদ্ধে ব্যাংক নিফটি ইন্ডেক্স অপশনস এবং আন্ডারলাইং স্টকসে কারচুপির অভিযোগ এনেছে। সেবি এই ফার্মগুলোকে ৪,৮৪৪ কোটি টাকার অবৈধ আয় ফেরত দেওয়ার নির্দেশ দিয়েছে। জেন স্ট্রিটের কথিত অনিয়মের বিরুদ্ধে এই পদক্ষেপ নেওয়া হলেও, এর প্রভাব পড়েছে পুরো বাজারের ওপর।

জেরোধার প্রতিষ্ঠাতা নীতিন কামাথ উদ্বেগ প্রকাশ করে বলেছেন, “যদি এমন ফার্মগুলো বাজার থেকে সরে যায়, তাহলে রিটেল ট্রেডিং (যা প্রায় ৩৫% ভলিউম) এর উপরও খারাপ প্রভাব পড়তে পারে। এটি এক্সচেঞ্জ এবং ব্রোকার উভয় পক্ষের জন্যই খারাপ খবর।” জেন স্ট্রিটের বাজারের গুরুত্ব এর থেকে বোঝা যায় যে একটি ফার্মের কাছে অপশনস ট্রেডিংয়ের অর্ধেক অংশ রয়েছে। যদি এই ফার্ম বাজার ছাড়ে, তাহলে তারল্য এবং ট্রেডিং ভলিউমের উপর একটি বড় প্রশ্ন তৈরি হতে পারে।

আসিফ সি. মেহতার ইনস্টিটিউশনাল রিসার্চের প্রধান সিদ্ধার্থ ভামরে বলেছেন, “জেন স্ট্রিট ভারতীয় বাজারের অন্যতম বৃহত্তম ট্রেডার। যখন এমন বড় ফার্মগুলোর বিরুদ্ধে ভুল কাজের জন্য নিষেধাজ্ঞা জারি করা হয়, তখন অন্যান্য খেলোয়াড়রাও সতর্ক হয়ে যায় এবং তাদের কার্যক্রম কমিয়ে দেয়। এতে ট্রেডিং ভলিউমে হ্রাস হতে পারে।” তিনি আরও বলেন যে, ট্রেডাররা এখন কম প্রতিপক্ষ খুঁজে পাবে, যার ফলে এফএন্ডও (ফিউচারস অ্যান্ড অপশনস) ভলিউম আরও কমতে পারে।

কোটাক সিকিউরিটিজের প্রেসিডেন্ট এবং চিফ ডিজিটাল বিজনেস অফিসার আশিষ নন্দা জানিয়েছেন যে, হাই-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং (এইচএফটি) ফার্মগুলোর উপর এই পদক্ষেপের বড় প্রভাব পড়তে পারে। তিনি বলেন, “এইচএফটি ফার্মগুলো বাজারে প্রচুর তারল্য আনে। যদি তাদের কার্যক্রম কমে যায়, তাহলে রিটেল ভলিউমের উপরও প্রভাব পড়বে। অনেক ফার্ম এখন তাদের কৌশলগুলো নিয়ে নতুন করে ভাবছে।”

তবে, কিছু মানুষ এই পরিস্থিতি নিয়ে আশাবাদী। এঞ্জেল ওয়ানের প্রতিষ্ঠাতা দিনেশ ঠাক্কর বলছেন যে, ভারতের বাজার সুযোগমূলক, চক্রাকার নয়। তিনি বলেন, “২০১৮ সালে রিটেল বিনিয়োগকারীদের ইকুইটি ডেরিভেটিভসে অংশীদারি মাত্র ২% ছিল, যা ২০২৫ সালে ৪০% এর বেশি বেড়েছে। এটি দেখায় যে বাজারের ভিত্তি শক্তিশালী এবং এটি কোনো একটি ফার্মের উপর নির্ভরশীল নয়।” ঠাক্কর আরও বলেন, “যখন একজন খেলোয়াড় বাইরে যায়, তখন অন্যজন তার জায়গা নেয়, এবং তাও দ্রুত।” তিনি সিটাডেল সিকিউরিটিজ, আইএমসি ট্রেডিং, অপটিভার, জাম্প ট্রেডিং এবং মিলেনিয়াম-এর মতো বৈশ্বিক ট্রেডিং ফার্মগুলোর কথা উল্লেখ করেছেন, যারা ভারতে তাদের উপস্থিতি বাড়াচ্ছে। এই ফার্মগুলো স্থানীয় ইউনিট তৈরি করছে, প্রতিভা নিয়োগ করছে এবং অবকাঠামোতে বিনিয়োগ করছে।